SBB圣豹蓄电池6-GFM-250
来源:    发布时间: 2016-08-30 03:13   423 次浏览   大小:  16px  14px  12px
SBB圣豹蓄电池6-GFM-250

SBB圣豹蓄电池6-GFM-250

 公司主营阀控密封铅酸电池。公司是国内最早自立研制和出产阀控密封式铅酸蓄电池的公司之一,商品以吸附式AGM、胶体GEL等新式阀控密封式铅酸蓄电池为主,2010年使用于通讯、新能源储能、车用动力范畴的收入各占公司总收入的1/3摆布。公司现在出产能力为140万KVAh/年,其间吸附式电池120万KVAh,胶体电池20万KVAh。
    通讯基站出资及更换需要推进铅酸电池需要增加。铅酸电池在通讯范畴的用处是作为基站和机房的后备电源,曩昔三年中公司在联通、电信、移动三大运营商的招标中商场占有率达5%,2009年坐落行业前五名。公司的竞赛对手包含江苏双登、哈尔滨光宇和南都电源等。十二五电信出资相对十一五增速在36%,电池需要增速在10%摆布;而通讯用铅酸电池的寿命在4~5年,每年还有必定程度的更换需要,依据模型核算总的年均增速可达18%摆布。
    新能源储能范畴具有无穷潜力。风电、光电等新能源均需要配套储能电池或者储能电站进行电量的贮存和输出,将来生长空间无穷。储能技能包含抽水蓄能、铅酸、锂电池、钒电池、飞轮储能等多种挑选,现在铅酸电池因为技能的老练牢靠仍然占有绝大部分商场份额,近几年商场需要的增速保存估量在30%以上。
    动力范畴的使用以电动自行车为主。思考到铅酸电池的能重比较低,在电动汽车的使用上优势不大,将来仍然首要面向自行车、摩托车和小型特种车辆商场。现在国内每年新增电动自行车2000万辆以上,2015年存量将达1.5亿辆,其电池更换期为1~2年摆布,需要仍有8%的年增加率。公司在动力范畴通过拓展下游使用取得较高的事务增速,咱们以为公司的此项事务增速在30%。
    募投项目大幅提高产能,自有资金规划锂电池。公司募投项目方案投入2亿元新增80万KVAH的年产能,产能在现在的基础上增加近60%,预计2~3年内就可被下游需要消化。公司也在锂电池方面规划了1500万AH的项目,方案在2012年使得通讯和车用锂电池出售达到1亿元。
    主张询价区间28.0~32.0元。因为公司商品价格受到铅价影响,以静态的方法猜测公司商品价格和毛利率,不思考锂电池进行分事务猜测,咱们以为圣阳股份10、11、12年的EPS分别为0.80、1.03和1.31元。与公司事务相似的公司有帆船股份、亿纬锂能、德赛电池、南都电源等,咱们以为公司合理的动态PE应在35-40倍,主张询价区间为28.0~32.0元。
    危险提示。铅占有了商品成本的2/3,铅价动摇的危险。公司商品所处的范畴包含通讯、储能和动力范畴,均面对规划公司或者新进入者的竞赛危险。